牛市“裸泳”？百亿私募股权公司梁宏道歉！跌幅20%背后：三位高管“踩雷”背后真相揭晓

2025年以来，A股突破缓慢波动的看涨格局，私募基金整体表现突出。其中，股票策略以平均收益29.52%领跑前五名策略，相关产品92.73%盈利。近期市场调整导致部分私募产品净值大幅下滑。数十亿美元私募股权公司希瓦投资董事长梁宏在迅速撤资后引起了市场关注。
Siva最新周报估计，部分基金净资产单波下跌约7%，较峰值累计回调20%。梁宏在周报中向投资者郑重致歉，并详细分析了回调背后的三大失误。
具体来说，Shiva核心产品的回撤轨迹非常一致，从10月份开始，都处于连续波动通道。
以我们的代表产品“Hiva Daniel 1号”为例。私募拍拍网数据显示，截至11月14日，该产品年初至今回报率仍为15.84%，但短期回调幅度较大，10月10日单日回调4.46%，10月17日单日跌幅扩大至7.11%。在10月24日短暂反弹至7.99%后，10月31日再次反弹至3.48%，11月7日又回升1.52%。月度统计数据显示，10月下跌7.51%，截至11月下跌4.96%（截至11月14日，同样如此）。
“Kiva Maverick No.19”的性能与之前的产品几乎相同。截至11月14日，该产品净单价为1.9914元，今年以来上涨15.93%。 10月份以来也遭遇重创，10月10日下跌4.47%，10月17日下跌7.11%，10月24日短暂上涨后，10月31日下跌3.49%。月度数据显示该产品10月回报率为7.52%，自11月以来回报率为4.98%。
“希瓦特立独行19号”的变化不难发现，曲线与“希瓦丹尼尔1号”的变化曲线极为相似。这反映出此次回调对Shiva整体投资组合构成系统性压力。
“在牛市中，为业绩压力道歉的情况并不常见。”梁宏承认，此次回调幅度明显低于主要指数。核心问题在于个股选择和仓位管理，可归结为三大投资失误。
第一波回撤从9月26日当周开始，由于重仓投资的创新药板块个股下跌，基金净资产跌幅直接超过4%。 “大部分头寸都不是基于高价值的头寸，卖出决定不够果断。”梁宏将这一错误归因于获利回吐缓慢信号。
第二个打击是主要硬件股的持续大幅下跌。梁宏建立了30元左右的股票头寸，将成本摊薄至40元左右。他看好“人工智能时代进军硬件”的逻辑，因此将仓位调高至30%增持，目标价60元。但与预期相反，公司遭遇利空因素，股价下跌逾37%。目前只能维持平衡或小幅赤字。 “如果高估值合理的话，持仓比例不宜达到30%，20%更合理。”梁宏表示，这反映出对单一标的过度乐观导致风险暴露过大。
最致命的是第三项投资，梁宏称之为“今年最大的问题”：重仓美国稳定币股票。股价调整50%至60%后，梁宏将其定义为“潜力5倍股”，给予其10%至11%的强势定位，理由是他对“未来五年复利增长50%至60%”的预期以及在外贸支付结算领域的想象。但他忽略了三个重要的风险。即70至80倍的静态市盈率大幅超过估值、新行动解禁带来的抛售压力以及虚拟货币看跌趋势的潜在影响。最后股价已经连续四个星期下跌。图表崩盘后，梁宏减仓，但仍导致基金资产净值出现4%至5%的负贡献。
“根本原因是贪婪，导致净值波动过大，投资者体验不佳。”梁宏在总结中直言，根本性的错误是一样的，从去年的油气股到今年的硬件股，再到这次的创新药和稳定币相关股。 “盖廷我们对高点过于兴奋，追逐宏大的故事，却忽视了增长和价值风险。”
尽管深感遗憾，梁宏仍对明年的市场持乐观态度。 “明年是近年来最有希望的一年。我想轻装上阵。”更值得注意的是，他们宣布将扭转他们维持了八九年的投资逻辑。“过去我一直主张长期维持好的公司，不控制挫折。 “现在是改变的时候了。”
梁宏先生表示，未来，我们会在价值投资的基础上，加大绝对收益的考虑，积极减少产品减量。年底，我们将开始调整和完善我们的战略，为明年的转型做准备。
对此，黑崎资本首席战略官陈兴文表示，Shiva的回调虽然引起关注，但也为机构提供了机会。学费和投资者做出调整。 “短期回调不应影响长期决策，机构金融机构应以此为契机优化投资组合，加强风险管理，投资者应保持理性。”根据历史数据，他认为长期持有优质资产往往会在牛市回调后产生显着的回报。 “确认牛市的客观存在，保持右侧持有心态，是应对波动的关键。”
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